El directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó este jueves la segunda revisión del programa con Argentina y liberó un desembolso de US$1.000 millones para las arcas del país.
La segunda revisión del programa de Facilidades Extendidas firmado en 2025 por US$20.000 millones ya había sido acordada por los técnicos del organismo y el equipo económico argentino el 15 de abril. Pero faltaba la aprobación final del Directorio Ejecutivo (board), integrado por los representantes de los países miembros, para liberar los fondos.
Tras la luz verde del directorio, el Fondo emitió un comunicado sobre la revisión, pero esta vez los miembros del board también comentaron sobre el estado de la economía argentina porque también se aprobó el Artículo IV, que es un análisis que el organismo realiza a todos los países miembros para supervisar sus políticas macroeconómicas.
El informe técnico detallado (staff report) no se difundió este jueves, fue por cuestiones burocráticas. En realidad, el board tiene hasta 14 días para hacerlo. El lunes es feriado en EE.UU.
Cuando se cerró el acuerdo técnico en abril, Georgieva había anticipado que el déficit cero seguiría siendo el pilar fundamental del programa, con un superávit primario del 1,4% del PBI este año y respaldado por un control del gasto «riguroso y continuo». Y proyectaba que las reservas internacionales netas aumentaran en al menos US$ 8.000 millones en 2026.
«El directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) completó hoy la segunda revisión del acuerdo ampliado bajo el Fondo Ampliado (EFF) para Argentina y concluyó la consulta del Artículo IV de 2026. Esto supone otro hito dentro del programa, que tiene como objetivo afianzar la desinflación, fortalecer la estabilidad externa y sentar las bases para un crecimiento más fuerte y sostenible del sector privado«, dijo el Fondo en un comunicado que enseguida fue reposteado por el ministro Luis Caputo en su cuenta de X.
«A pesar de un contexto global y nacional más complicado, el Directorio Ejecutivo evaluó que la implementación del programa se ha mantenido sólida, reflejando políticas prudentes y ajustes apropiados en el marco político».
Y sobre las metas del programa (déficit fiscal, reservas y crecimiento) señaló: «Aunque no se alcanzó el objetivo cuantitativo de finales de diciembre para la acumulación neta de reservas internacionales, se cumplieron la mayoría de los criterios clave de rendimiento y objetivos indicativos, y se han implementado medidas correctivas para acercar las reservas al objetivo”.
También “el directorio dio la bienvenida a los avances en el ámbito de la reforma estructural y al compromiso de las autoridades de implementar un conjunto equilibrado de políticas coherentes con los objetivos del programa”.
Georgieva también fue elogiosa con el Gobierno: «Las autoridades argentinas han seguido avanzando con notables avances en la estabilización y creación de una economía más orientada al mercado bajo el acuerdo con el Fondo».
Si bien dijo que la «incertidumbre política en 2025″, antes de las elecciones legislativas,»pesó temporalmente sobre el crecimiento, la desinflación y la estabilidad externa», Georgieva resaltó que «desde entonces se han implementado ajustes de política, lo que ha provocado una acumulación de reservas, una renovada desinflación y una mayor confianza en los mercados, a pesar de un contexto global más complejo”.
“Las autoridades siguen comprometidas con mantener la estabilidad mediante un paquete de políticas equilibrado que apoye la desinflación mientras refuerza la sostenibilidad externa y fomenta el crecimiento, incluyendo asegurar un acceso oportuno y duradero al mercado internacional”, agregó.
«Las autoridades están comprometidas a seguir buscando un balance fiscal global en efectivo mediante nuevas reducciones en las subvenciones energéticas, una mejor segmentación de las transferencias sociales y la contención del gasto discrecional para contrarrestar el impacto de las iniciativas de gasto del Congreso», dijo Georgieva.
Y advirtió que «con el tiempo, las reformas para mejorar la equidad y la eficiencia de los sistemas fiscales y de pensiones, junto con marcos fiscales reforzados en todos los niveles de gobierno, serán esenciales para mantener el ancla fiscal y preservar el espacio para el gasto social prioritario, lo cual será fundamental para consolidar aún más la impresionante reducción de la pobreza».
Sobre las reservas señaló que «la implementación sostenida del programa de compra de divisas del banco central, combinada con la flexibilidad continuada del tipo de cambio, sigue siendo esencial para reconstruir de forma decisiva los colchones externos y fortalecer la capacidad de Argentina para gestionar los shocks».
Y añadió que «esto debe complementarse con la implementación de una estrategia de financiación multifacética para restaurar el acceso oportuno y duradero al mercado internacional, incluyendo la refinanciación de grandes obligaciones públicas de divisas a corto plazo y la reducción gradual de la exposición a los Fondos.»
«El marco monetario debería seguir evolucionando para apoyar la desinflación y una mayor flexibilidad en el tipo de cambio. Esto requerirá esfuerzos continuos para reforzar la transparencia y comunicación de los bancos centrales, así como medidas para contener aún más la volatilidad de los tipos de interés con el fin de mejorar la transmisión monetaria y la asignación de crédito», señaló.
Resaltó además que «el progreso en la desregulación de la economía y la adopción de leyes de reforma en los ámbitos fiscal, comercial y laboral ha sido impresionante» y que «deben continuar los esfuerzos para crear una economía más competitiva y abierta, incluso mejorando la previsibilidad de los marcos fiscales y regulatorios, para desbloquear el potencial de los sectores estratégicos de Argentina en agricultura, energía, minería y economía del conocimiento».
«Frente a riesgos externos e internos elevados, la elaboración ágil de políticas y la planificación de contingencias siguen siendo esenciales para salvaguardar los objetivos del programa. Una comunicación clara de las políticas, junto con un apoyo social bien dirigido para mitigar los costes de ajuste a corto plazo, será fundamental para mantener la continuidad de las políticas y el apoyo social al programa de reforma argentino», señaló.
