Las elecciones presidenciales se encuentran cada vez más cerca y el desempeño de distintos factores de la economía se presagian claves para determinar las posibilidades de triunfo del oficialismo, así como también de la lista de candidatos. Sergio Massa, ministro de Economía, podría ser el presidenciable de consenso si es que logra estacionar la inflación en niveles aceptables, así como evitar un enfriamiento de la economía, acompañada por un aumento controlado del dólar.
El Gobierno nacional tuvo períodos de marcada turbulencia durante el desarrollo de 2022, en particular durante el mes de julio cuando el entonces titular del Palacio de Hacienda, Martín Guzmán, renunció en forma intempestiva. Algo que desencadenó una disparada inflacionaria y una crisis en torno a la sostenibilidad de la deuda en pesos, que fue aminorada parcialmente tras la asunción del líder del Frente Renovador.
Aún así, persisten dudas acerca de cómo puede desarrollarse la economía durante el período electoral, que podría resentirse en el corto plazo producto de la sequía prolongada que padece el campo, que aminoró los rindes productivos de los cultivos y que incide en los precios de otros sectores.
Frente a este contexto la consultora 1816, una de las que mayor peso tiene en el asesoramiento de bancos, fondos comunes de inversión, compañías de seguro y ALYCs, se refirió en una nota reciente acerca de cuáles son las perspectivas para la macroeconomía hacia diciembre de este año.
Según analizan, el ministro de Economía deberá sacar «nuevos conejos de la galera», tener una «buena dosis de suerte» y «un mínimo de cooperación de la oposición».
La consultora hizo un recuento de la gestión que tuvo Sergio Massa durante el año pasado: «En estos meses, la creatividad sin límites del nuevo Ministro (dólar soja, licitaciones fondeadas con entes públicos, etc.) funcionó para sortear los desafíos que se presentaban hasta diciembre del año pasado, pero las medidas lejos estuvieron de resolver los problemas de la economía«.
«El objetivo del oficialismo, de todos modos, se cumplió: el Gobierno buscaba tiempo y ganó tiempo. La situación macro continúa siendo muy frágil», remarcaron, para luego añadir que «la pregunta de si ‘llegan’ o no debe seguir haciéndose».
Para ello, afirmaron que el análisis debe hacerse en función de lo que signifique «llegar» a la entrega de mando en diciembre: «Para nosotros la macro terminará 2023 con desequilibrios por todos lados (precios relativos atrasados, problemas de stocks de Pesos, bajas reservas, etc.), pero la pregunta que se impone es si se puede evitar una gran crisis antes del recambio presidencial«.
«A eso nos referimos con llegar», aclaran desde 1816. Los tres eventos que debería evitar el Gobierno son una maxidevaluación, un evento de crédito y una inflación superior a 130-140%.
El riesgo producto de la sequía y el de la transición vinculado a la deuda en Pesos son los dos grandes componentes que podrían poner en peligro estas aspiraciones, aseguran.
La consultora analiza que la llegada de Massa a mediados de 2022 vino con una «dosis de creatividad», que permitió estirar los tiempos del Gobierno. Sin embargo, opinan que la macroeconomía «pide hace tiempo» una devaluación del tipo de cambio oficial, tanto para mejorar la competitividad de la economía como para licuar stocks de pesos y así reducir los riesgos de rollover de la deuda soberana.
«Massa podría sacar nuevos ‘conejos de la galera’ (un préstamo del Banco Central de Brasil, por mencionar un ejemplo), pero igual necesitará una buena dosis de suerte (=lluvias) y de un mínimo de cooperación de la oposición (que no tiene incentivo alguno a prometer que cumplirá con los contratos en Pesos). La moneda está en el aire», concluyen.
